隨著疫情的持續(xù)，2022年全球家辦的發(fā)展趨勢將在很大程度上由經(jīng)濟和市場恢復(fù)的“新常態(tài)”所主導(dǎo)。風(fēng)險無處不在，把握趨勢和挑戰(zhàn)有助于家辦的順利運營。來自Empaxis的Stephen Van de Wetering對未來家族辦公室的趨勢預(yù)測如下：

1. 進入“新常態(tài)”

疫情尚未結(jié)束，但新冠疫苗在一定程度上幫助人們恢復(fù)了正常生活。在部分限制下，人們再次回到辦公室、旅行、外出就餐和娛樂，這對經(jīng)濟和資本市場來說是個好消息。

然而，病毒的變異很可能會破壞現(xiàn)已取得的防疫進展。盡管疫情情況正在好轉(zhuǎn)，但是風(fēng)險依然存在，全球經(jīng)濟生活步入“新常態(tài)”，對于家辦而言必須適應(yīng)這一狀態(tài)。

2. 對于2022年的投資前景保持謹慎樂觀態(tài)度

對于2022年的投資前景，盡管存在阻力和不確定性，但大多數(shù)家辦都持謹慎樂觀的態(tài)度。

根據(jù)花旗私人銀行的一項調(diào)查，3/4的家辦受訪者尋求在2022年投資回報超過5%。其中，資產(chǎn)管理規(guī)模超過5億美元的家辦受訪者態(tài)度更為樂觀，其中30%的家辦尋求10%的投資回報。

花旗私人銀行全球主管Ida Liu談及家辦的投資前景表示，“令人欣慰的是，投資者情緒并不消極。相反，家辦安然度過了新冠疫情的危機，并在看到機會出現(xiàn)時處于獨特的位置，能夠部署更多資本。”

3. 家辦的通脹擔(dān)憂

正如花旗私人銀行的調(diào)查顯示，通貨膨脹是家辦的一個顯著擔(dān)憂。據(jù)《2021全球家辦報告》數(shù)據(jù)顯示，70%歐洲受訪家辦表示，通脹是未來一年最大的市場風(fēng)險，其中55%的家辦擔(dān)心利率上升引發(fā)諸多影響。未來3-5年，79%的歐洲受訪家辦表示投資風(fēng)險是最大的風(fēng)險因素。

通貨膨脹起因包括了商品和服務(wù)供不應(yīng)求、勞動力市場緊張、數(shù)以萬億計的新美元正在流通等因素。自疫情爆發(fā)以來，供應(yīng)鏈受到嚴重破壞，導(dǎo)致市場供應(yīng)不足。其次，經(jīng)濟快速反彈意味著對商品和服務(wù)的需求增加，但是供應(yīng)和勞動力不足，致使價格和工資上漲。更重要的是，由于疫情，許多人重新考慮了他們的工作選擇和生活重點，這導(dǎo)致更多的人員短缺和薪資上漲。

家辦著眼于通脹上升等積極的經(jīng)濟指標，但當(dāng)通脹率“過高”時，就有可能侵蝕資產(chǎn)價值。在通脹的挑戰(zhàn)之下，家辦需要進一步優(yōu)化投資模型。

4. 對加密貨幣的興趣日益濃厚

根據(jù)高盛的一項調(diào)查顯示，全球15%的家辦和美洲25%的家辦已經(jīng)投資于加密貨幣。此外，45%的全球投資者正在考慮在未來增加對加密貨幣的風(fēng)險敞口。

高盛指出，“在經(jīng)歷了一年前所未有的全球和財政刺激之后，一些家辦正在考慮將加密貨幣作為應(yīng)對高通脹、長期低利率和其他宏觀經(jīng)濟發(fā)展的一種方式。”

加密銀行Anchorage Digital的聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁Diogo Mónica對此并不感到驚訝：“過去幾年，很多回報確實來自新型加密貨幣，它們的增長速度比比特幣快。”

5. 家辦私募股權(quán)和直接投資的興起

根據(jù)高盛一項調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，家辦平均將大約35%的投資組合分配給另類資產(chǎn)類別。在備選方案中，10%-25%的資金用于私募股權(quán)。

根據(jù)瑞銀數(shù)據(jù)，超過80%的家辦投資于私募股權(quán)。在這些家辦中，越來越多的家族正在進行直接投資。其中，69%的家辦將私募股權(quán)視為回報的主要驅(qū)動力(6.290, 0.04, 0.64%)。

此前，我們在《深度揭秘：家族辦公室如何做直投？》、《除了財務(wù)指標，家族辦公室該如何選擇靠譜的GP？》、《對話資深從業(yè)者：家族辦公室如何做好一級投資？》等文中，詳細闡述了家辦如何進行私募股權(quán)投資和直投。

6. ESG投資和對氣候變化的立場

家辦認識到，在解決環(huán)境問題時，僅僅依靠政府行動是不夠的，他們也可以發(fā)揮作用。雖然家辦對投資“漂綠（Greenwashing）”持謹慎態(tài)度，但他們認識到，當(dāng)他們明智地找到投資標的時，他們的資源能夠發(fā)揮作用。

根據(jù)坎普登財富調(diào)查顯示：

（1）86%的高凈值個人、家辦和基金會認為，他們的私人資本對于應(yīng)對氣候變化“至關(guān)重要”；

（2）79%的人同意政府的大規(guī)模刺激計劃應(yīng)優(yōu)先考慮綠色投資和向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型；

（3）70%的人認為向全球凈零排放經(jīng)濟的過渡是“我們這個時代最大的商業(yè)機會”；

（4）已經(jīng)積極參與可持續(xù)投資的財富持有者預(yù)計，到2022年，可持續(xù)投資將平均占其投資組合的47%，到2027年將達到 54%。

7. 家辦面臨進一步監(jiān)管

由于家辦管理的是個人財富，而不是外部投資者的財富。長期以來，家辦所受的監(jiān)管較小。隨著人們對財富和工資差距的認識不斷提高，大量不受監(jiān)管的資本帶來了許多問題：如何對這些資產(chǎn)和投資征稅？投資風(fēng)險有多大？如果情況惡化，這些投資對經(jīng)濟和金融體系的威脅程度如何？目前，美國立法者已經(jīng)正在考慮就家辦運作方式進行立法。

8. 管理與技術(shù)的關(guān)系

家辦受益于技術(shù)的進步，無論是通過使用技術(shù)還是投資技術(shù)。當(dāng)疫情迫使人們居家辦公時，基于云平臺和視頻會議應(yīng)用程序使遠程工作成為可能，同時將最大限度的減少負面影響。此外，他們還通過公共股票、風(fēng)險投資和/或私募股權(quán)投資于科技行業(yè)，由此獲得了驚人的回報。但是技術(shù)并不完美，很多家辦面臨數(shù)據(jù)隱私的挑戰(zhàn)。

9. 家辦網(wǎng)絡(luò)安全問題

根據(jù)Northern Trust的家辦基準調(diào)查，網(wǎng)絡(luò)安全是全球家辦最關(guān)心的問題。網(wǎng)絡(luò)安全先于市場波動、地緣政治不確定性和繼任計劃等其他問題。

他們的擔(dān)憂并非毫無根據(jù)，在接受調(diào)查的78個家辦中，96%的受訪者表示他們至少經(jīng)歷過一次網(wǎng)絡(luò)安全攻擊。

在《2021全球家辦報告》中，38%的歐洲家辦表示他們在過去一年中遭遇了網(wǎng)絡(luò)攻擊，這一數(shù)據(jù)高于全球平均水平（30%）。然而，只有19%的歐洲家辦表示具有健全的網(wǎng)絡(luò)安全計劃，37%的家辦認為需要加強網(wǎng)絡(luò)安全防護，34%的家辦則根本沒有網(wǎng)絡(luò)安全計劃。

與傳統(tǒng)的財富和資產(chǎn)管理公司相比，家辦通常受到的監(jiān)管較少，在這一情況下，家辦在數(shù)據(jù)安全和控制方面的正式程序也部署較少。對于網(wǎng)絡(luò)犯罪分子而言，他們往往會選擇追蹤網(wǎng)絡(luò)安全薄弱且擁有巨額資金的實體。

10. 家辦繼任規(guī)劃

在新興市場，為家辦制定繼任計劃是一個令人擔(dān)憂的問題。根據(jù)Invesco的一項研究顯示，“在新興市場，大多數(shù)家族財富由第一代創(chuàng)造，因此需要在當(dāng)?shù)胤煽蚣軆?nèi)為大家族開發(fā)新的繼承結(jié)構(gòu)。”

無論家辦所處于哪一個區(qū)域，家族繼任計劃往往面臨著來自多方面的挑戰(zhàn)，譬如家族年輕一代缺乏經(jīng)營家辦的興趣或資格、老一輩人不愿放棄財富控制權(quán)、轉(zhuǎn)型后投資策略的代際分歧、對家辦的運作方式不信任等。

11. 運營成本上升

對于家辦而言，成本上升和回報減少往往會降低利潤率。其中家辦通過外包服務(wù)，即利用第三方的技術(shù)和專業(yè)知識降低家辦內(nèi)部職能相關(guān)的風(fēng)險，有助于在降低成本的同時提高運營效率。

Flynn家族理財辦公室管理合伙人Rick Flynn認為，“如今，成功的家族企業(yè)依賴外包家辦服務(wù)提供商，同時能夠更好地管控成本，實現(xiàn)既定的家族財富目標。”

12.家辦需要技術(shù)升級

私人財富行業(yè)在技術(shù)變革方面進展緩慢。普華永道（PwC）的家辦負責(zé)人表示，盡管家辦曾因成本和復(fù)雜性問題而對升級軟件猶豫不決，但基于SaaS解決方案的數(shù)量更便宜，也更容易實施。此外，據(jù)瑞銀的一項調(diào)查顯示，87%的家辦受訪者同意人工智能（AI）將是全球業(yè)務(wù)中最大的顛覆力量。

隨著世界變得更加移動化和數(shù)字化，隨時隨地訪問設(shè)備業(yè)已成為常態(tài)。雖然家族中的老一輩成員可能不會要求最新和最好的移動應(yīng)用程序和Fintech，但年輕一代家族成員會要求做到這一點。隨著具有前瞻性思維的公司將采用最新技術(shù)來最大限度地提高效率，希望保持領(lǐng)先地位的家辦也應(yīng)效仿。

總而言之，家族辦公室的發(fā)展整體呈上升的趨勢，也會越來越專業(yè)化、綜合化，在技術(shù)升級的同時，運營成本也會隨之上升。如果有計劃設(shè)立家族辦公室，建議需要有傾向明確的目標，如果還處在迷茫期，建議咨詢相關(guān)專業(yè)人士。