2004年10月29日，上汽集團(tuán)以5億美元購(gòu)買(mǎi)了韓國(guó)雙龍汽車(chē)公司48.9%股份，成功控股這家韓國(guó)汽車(chē)制造商，長(zhǎng)達(dá)一年有余的雙龍收購(gòu)戰(zhàn)宣告結(jié)束。

　　這是中國(guó)的汽車(chē)公司第一次大手筆的跨國(guó)收購(gòu)，那么，這次收購(gòu)給我們帶來(lái)了什么，實(shí)施一年多了，收購(gòu)的績(jī)效如何?是否如上汽集團(tuán)前所期望的那樣不僅拓寬了上汽集團(tuán)發(fā)展汽車(chē)行業(yè)的渠道，同時(shí)可以獲得制造汽車(chē)必備的技術(shù)?對(duì)于上汽集團(tuán)來(lái)說(shuō)，是否實(shí)現(xiàn)了之前的設(shè)想，雙龍給上汽帶來(lái)的是風(fēng)險(xiǎn)還是收益?雙龍之后的表現(xiàn)怎樣?本案例試圖在較為全面的分析基礎(chǔ)上回答這些問(wèn)題。

　　4.1 案背景以及設(shè)想

　　4.1.1 韓國(guó)雙龍的背景

　　雙龍汽車(chē)是韓國(guó)(SSANG YONG Motor Company)第四大汽車(chē)企業(yè)，也是韓國(guó)生產(chǎn)越野車(chē)的鼻祖，主要生產(chǎn)中高檔越野車(chē)和房車(chē)，在全球輕型、重型商務(wù)用車(chē)、四輪驅(qū)動(dòng)運(yùn)動(dòng)型多用途車(chē)和高端豪華型轎車(chē)領(lǐng)域具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，以犀牛牌四輪驅(qū)動(dòng)吉普車(chē)和克蘭多牌家用型吉普車(chē)為代表的雙龍汽車(chē)，已出口到歐洲、亞洲、中南美洲及非洲等60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。具有年產(chǎn)21萬(wàn)輛汽車(chē)的生產(chǎn)能力，去年汽車(chē)銷(xiāo)售量14.66萬(wàn)輛，在韓國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的占有率為12.5%.

　　公司創(chuàng)建于1954年，在1983年成功收購(gòu)了韓國(guó)東亞(Dong-A )汽車(chē)公司之后，與1986年10月并入雙龍集團(tuán)，后又被韓國(guó)大宇所合并，成為該公司旗下的一個(gè)品牌。1975年5月，雙龍公司股票正式。1983年接收東亞汽車(chē)公司后，雙龍迅速崛起，成為最可靠的專業(yè)四輪驅(qū)動(dòng)運(yùn)動(dòng)多用途車(chē)的制造商，改名為雙龍汽車(chē)。1988年，雙龍推出SUV型Korando Family，其對(duì)本土消費(fèi)者引起了極大的震動(dòng)。1991年雙龍與奔馳公司結(jié)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，合作范圍涉及汽油/柴油發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)轉(zhuǎn)讓和共同開(kāi)發(fā)輕型商務(wù)車(chē)等方面。其合作在韓國(guó)也被稱為短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)技術(shù)轉(zhuǎn)讓最成功的案例。1993年雙龍推出MUS-SO系列四輪驅(qū)動(dòng)越野車(chē)，成為韓國(guó)四輪驅(qū)動(dòng)越野車(chē)的代表。同年，雙龍公司看好韓國(guó)高級(jí)轎車(chē)市場(chǎng)(當(dāng)時(shí)韓國(guó)人均收人超過(guò)1萬(wàn)美元)，公司舉債10億美元進(jìn)軍高級(jí)轎車(chē)領(lǐng)城，引進(jìn)德國(guó)奔馳轎車(chē)制造技術(shù)，生產(chǎn)雙龍豪華運(yùn)動(dòng)轎車(chē)。1994年，雙龍就在昌原(ChongWon)發(fā)動(dòng)機(jī)廠生產(chǎn)奔馳發(fā)動(dòng)機(jī)。同年，推出新概念輕型商務(wù)車(chē)“ISTANA"，馬來(lái)語(yǔ)意為“飛馳的宮殿”。1997年雙龍推出New Korando, 1997年雙龍公司推出頂級(jí)轎車(chē)主席(CHAIRMAN)，雙龍開(kāi)始進(jìn)入高檔車(chē)市場(chǎng)。

　　1997年，亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，韓元貶值近一半，韓國(guó)的大型汽車(chē)公司雙龍也進(jìn)入了發(fā)展的低潮期，其到期債務(wù)共計(jì)17兆億韓元(約合13.5億美元)，雙龍資金鏈發(fā)生斷裂。同年，雙龍汽車(chē)公司因資不抵債而被大宇集團(tuán)收購(gòu)。1999年，大宇集團(tuán)解散時(shí)，雙龍汽車(chē)公司分離出來(lái)，成為獨(dú)立的公司。由于經(jīng)營(yíng)不善，雙龍汽車(chē)公司的債權(quán)債務(wù)出現(xiàn)嚴(yán)重倒置，企業(yè)瀕于破產(chǎn)。1999年12月，雙龍汽車(chē)公司負(fù)債達(dá)3.44萬(wàn)億韓元(約合30億美元)，自有資本滑到負(fù)613億韓元(約合5330萬(wàn)美元)。

　　2001年，雙龍汽車(chē)銷(xiāo)售量達(dá)到12.6萬(wàn)輛，與2000年同期相比增長(zhǎng)8%,但其債務(wù)已達(dá)到30兆億韓元(約合23億美元)。而雙龍的資產(chǎn)僅有20兆億韓元(約合15.3億美元)。即使是在這種情況下，同年度雙龍康華SUV型“雷斯特”(REXTON)全面登場(chǎng)。2002年雷斯特的銷(xiāo)量是822臺(tái)。同年雙龍又在本土首次推出了SUT運(yùn)動(dòng)休閑卡車(chē)“MUSSOSPORTS”, 2003年11月份，歷時(shí)兩年開(kāi)發(fā)完成的雙龍新款“主席”在深圳登陸，開(kāi)始了在中國(guó)大陸的銷(xiāo)售。

　　雙龍汽車(chē)公司被上汽集團(tuán)收購(gòu)前，擁有7 400多名員工，處于破產(chǎn)監(jiān)管之下。根據(jù)韓國(guó)朝興銀行和其他主要債權(quán)人達(dá)成的協(xié)議，雙龍汽車(chē)公司的運(yùn)營(yíng)將持續(xù)到2003年11月。雙龍債權(quán)銀行團(tuán)決定將其手中55.4%的股權(quán)出讓，此消息吸引了包括雷諾、通用、上汽集團(tuán)等眾多國(guó)際買(mǎi)家。

　　雙龍汽車(chē)希望通過(guò)同外國(guó)商業(yè)伙伴建立戰(zhàn)略同盟關(guān)系來(lái)進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)，并借此獲得一筆資本投資來(lái)達(dá)到升級(jí)現(xiàn)有產(chǎn)品、開(kāi)發(fā)新品的目的。考慮到中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的需求結(jié)構(gòu)同韓國(guó)差別較小，且中國(guó)消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)潛力極大，雙龍便將目光鎖定在中國(guó)的企業(yè)。

　　4. 1.2上汽集團(tuán)的背景與自主研發(fā)之路

　　上海汽車(chē)工業(yè)(集團(tuán))總公司(以下簡(jiǎn)稱“上汽集團(tuán)”)是中國(guó)三大汽車(chē)集團(tuán)之一，主要從事轎車(chē)、客車(chē)、載重車(chē)、拖拉機(jī)、摩托車(chē)等整車(chē)及配套零部件的生產(chǎn)、研發(fā)、貿(mào)易和金融服務(wù)。上汽是中國(guó)最大的汽車(chē)集團(tuán)，也是中國(guó)市場(chǎng)上乘用車(chē)和零部件制造銷(xiāo)售的領(lǐng)先者。

　　2003年上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1862億元人民幣，利潤(rùn)達(dá)80億元人民幣。在創(chuàng)造利潤(rùn)的企業(yè)中，有60多家是中外合資企業(yè)。同時(shí)，在全球，上汽集團(tuán)共擁有包括大眾、通用、沃爾沃、偉世通、德?tīng)柛Ｔ趦?nèi)的30多家整車(chē)、零部件生產(chǎn)合作伙伴。

　　另外，作為上海汽車(chē)拖拉機(jī)聯(lián)營(yíng)公司不斷“進(jìn)化”的產(chǎn)物，上汽集團(tuán)仍然保留著摩托車(chē)、零配件等與主業(yè)相背或相關(guān)產(chǎn)業(yè)、上百家子公司、孫子公司;合資公司也高達(dá)60余家，加上近幾年來(lái)接受上海乃至全國(guó)的數(shù)量龐大的轉(zhuǎn)制或劃撥資產(chǎn)，上汽形成了一個(gè)龐大而復(fù)雜的公司結(jié)構(gòu)。

　　上汽集團(tuán)在發(fā)展壯大的同時(shí)，也有它明顯的軟肋。可以說(shuō)，自1980年開(kāi)始合資談判以來(lái)，以市場(chǎng)換技術(shù)、打造自主品牌的壓力就一直困擾著上汽。

　　目前集團(tuán)90%左右的利潤(rùn)仍來(lái)源于上海大眾、上海通用兩家合資公司，由于遲遲不能推出自主品牌轎車(chē)，集團(tuán)將日益成為外國(guó)汽車(chē)品牌的加工廠。2002年，上汽集團(tuán)制定了集團(tuán)發(fā)展的三大戰(zhàn)略，其中包括“在2007年達(dá)到整車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)100萬(wàn)輛計(jì)劃的同時(shí)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)自主品牌5萬(wàn)輛的目標(biāo)”。

　　為了加快發(fā)展步伐，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)，上汽集團(tuán)在2004年進(jìn)行了改制和產(chǎn)業(yè)整合，成立上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“上汽股份”)，謀求上汽集團(tuán)海外的道路。上汽集團(tuán)將其所持有的控股子公司上海汽車(chē)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“上海汽車(chē)”，在上海證券交易所，股票代碼:600104) 70%的股份轉(zhuǎn)讓給上汽股份，從而代替上汽集團(tuán)成為上海汽車(chē)的股東。

　　上汽股份首任總裁陳虹提出了上汽自主品牌研發(fā)的4條道路:第一，完全依靠自己的力量自主研發(fā);第二，深化合資合作，生產(chǎn)中國(guó)品牌，即在合資廠里面有自己的合資產(chǎn)品，但打的是中國(guó)的品牌;第三，由合資企業(yè)自己來(lái)創(chuàng)建他們的品牌;第四，多方面地利用國(guó)際資源來(lái)做引進(jìn)式的開(kāi)發(fā)。然而，從2001年到現(xiàn)在的一系列事實(shí)已經(jīng)證明，上汽集團(tuán)利用這幾種方式建立自己研發(fā)平臺(tái)的嘗試恰恰都是失敗的。

　　第一種方式的嘗試，結(jié)果最為糟糕。上汽集團(tuán)與大眾、通用合資后，基本喪失了自己的研發(fā)能力，雖然1997年建立了合資的泛亞汽車(chē)技術(shù)中心，但時(shí)至今日并沒(méi)有形成整車(chē)研發(fā)能力，推向市場(chǎng)的幾款車(chē)都是對(duì)通用公司原有車(chē)型的改進(jìn)，并沒(méi)有生產(chǎn)出一輛具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的汽車(chē)。

　　2001年，上汽集團(tuán)控股子公司上汽儀征投資3.5億元人民幣，引進(jìn)了美國(guó)通用歐寶1994年開(kāi)始投放市場(chǎng)的多用途輕型客車(chē)，并將這款技術(shù)來(lái)自于歐寶、動(dòng)力配置來(lái)自別克賽歐的小車(chē)命名為“賽寶”，這是上汽集團(tuán)對(duì)外宣稱的第一輛自主品牌的汽車(chē)。2002年7月，當(dāng)首輛乳白色的“賽寶”多用途新型乘用車(chē)正式下線時(shí)，胡茂元表現(xiàn)得信心十足，他說(shuō):“將來(lái)我們把整個(gè)儀征生產(chǎn)基地作為我們上汽自主產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)的一個(gè)基地來(lái)建設(shè)。”

　　然而，新車(chē)下線之后，卻沒(méi)能得到市場(chǎng)的響應(yīng)，儀征汽車(chē)的業(yè)績(jī)平平。賽寶銷(xiāo)路非常不好，產(chǎn)量已經(jīng)大大降低，上汽儀征的效益也非常差，在儀征一般工程師的收人只有100()多元，由于賽寶產(chǎn)量很小，許多工程師只能在家拿著幾百元的工資。統(tǒng)計(jì)顯示，2003年2月，其生產(chǎn)汽車(chē)僅為27輛，比1月份增長(zhǎng)64.47%;銷(xiāo)售量為12輛，比上月增長(zhǎng)55.56%.

　　2002年8月.上汽集團(tuán)成立了汽車(chē)工程研究院，該研究院成立的目的是為上汽獲得技術(shù)上的核心競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)揮引擎作用。2003年，經(jīng)過(guò)上汽集團(tuán)總裁胡茂元的調(diào)整，原來(lái)以經(jīng)營(yíng)零部件為主的公司—上海汽車(chē)，變身為與上海大眾、上海通用并存的第三大整車(chē)生產(chǎn)基地，承擔(dān)發(fā)展自主品牌汽車(chē)的重任，儀征和匯眾將作為其生產(chǎn)基地。這個(gè)基地的存在不同于上汽集團(tuán)的其他子公司，可以打造自己的品牌。

　　從2002年到2004年，上汽集團(tuán)已將40億元投入到了研究院的自主研發(fā)當(dāng)中，但至今難以看到市場(chǎng)成果。而像上汽這種大企業(yè)，在與國(guó)外巨頭的合資中受影響較多，必須重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題，自主研發(fā)不可能像奇瑞、吉利等企業(yè)那樣靈活，打造自己的品牌面臨重重矛盾。

　　完全自主研發(fā)受阻后，2003年上汽集團(tuán)曾希望德國(guó)大眾將桑塔納轎車(chē)技術(shù)平臺(tái)轉(zhuǎn)讓給自己，以此為基礎(chǔ)自主研發(fā)自己的新車(chē)，走一條自主研發(fā)的捷徑，就如同一汽的紅旗轎車(chē)完全借用德國(guó)奧迪100的平臺(tái)一樣。桑塔納平臺(tái)技術(shù)是20世紀(jì)80年代的陳舊平臺(tái)技術(shù)，上汽集團(tuán)原本以為德國(guó)大眾能夠答應(yīng)，但2004年初，大眾最終拒絕了這個(gè)建議。

　　4. 1.3 前的合作背景

　　上海匯眾汽車(chē)制造有限公司(以下簡(jiǎn)稱上海匯眾)是上汽集團(tuán)下屬一家集商用車(chē)制造與轎車(chē)底盤(pán)系統(tǒng)生產(chǎn)的企業(yè)。作為國(guó)內(nèi)最早生產(chǎn)重型卡車(chē)的企業(yè)之一上海匯眾1958年就生產(chǎn)出了交通牌4噸卡車(chē)。按照上汽集團(tuán)的原計(jì)劃，欲引進(jìn)通用汽車(chē)控股的五十鈴汽車(chē)與上海匯眾建立合資公司，但此事一直沒(méi)有結(jié)果。不得已，上汽集團(tuán)另尋出路。

　　恰好韓國(guó)雙龍汽車(chē)2002年進(jìn)行企業(yè)調(diào)整，著力發(fā)展乘用車(chē)，欲出讓其重型卡車(chē)生產(chǎn)線。經(jīng)過(guò)多方力量謀求，最終上海匯眾出資320萬(wàn)美元將其買(mǎi)下，生產(chǎn)SHAC-匯眾100系列重型車(chē)，補(bǔ)足了上汽集團(tuán)在商用車(chē)上的弱勢(shì)。2003年年初，雙龍將輕型客車(chē)伊斯塔娜(MB100)的生產(chǎn)線再次轉(zhuǎn)讓于上海匯眾。

　　因此，上汽集團(tuán)收購(gòu)雙龍汽車(chē)之前已經(jīng)有一些合作基礎(chǔ)。在引進(jìn)韓國(guó)雙龍的生產(chǎn)線后，上海匯眾與韓國(guó)雙龍尋求發(fā)展的說(shuō)法便開(kāi)始在業(yè)界流傳。并且雙龍也一直希望能在中國(guó)生產(chǎn)整車(chē)。

　　4.1.4 上汽集團(tuán)的設(shè)想

　　中國(guó)汽車(chē)工業(yè)自從20世紀(jì)80年代走上合資發(fā)展的道路以來(lái)，幾乎完全依賴外國(guó)的資金和技術(shù)。在最早簽訂的幾家中外汽車(chē)合資企業(yè)如上海大眾、一汽一大眾、東風(fēng)雪鐵龍等的合同書(shū)中寫(xiě)的都是:外方負(fù)責(zé)技術(shù)和財(cái)務(wù)，中方負(fù)責(zé)開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這就是中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)從20世紀(jì)80-90年代開(kāi)始實(shí)行的以市場(chǎng)換技術(shù)戰(zhàn)略。

　　時(shí)至今日，外國(guó)汽車(chē)品牌占有了中國(guó)汽車(chē)業(yè)總產(chǎn)能和市場(chǎng)份額的80%以上，但是，中國(guó)自己的汽車(chē)研發(fā)能力仍然處于嬰兒階段。

　　據(jù)美國(guó)與汽車(chē)相關(guān)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2003年全球跨國(guó)公司在中國(guó)的投資總額超過(guò)100億美元，預(yù)計(jì)200，年中國(guó)汽車(chē)工業(yè)的產(chǎn)量將達(dá)到600萬(wàn)輛，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)面臨再次的飛躍機(jī)會(huì)。但在產(chǎn)品層面，這樣的產(chǎn)量將以來(lái)自歐美、日、韓等汽車(chē)公司提供的車(chē)型為主，僅豐田一家到2010年就將投放10款新車(chē)，屆時(shí)這些跨閏公司可以占到大約80%以上的市場(chǎng)。如此，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)上外資仍然占主要地位。

　　隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇，國(guó)外汽車(chē)公司對(duì)銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)的控制，中國(guó)即便能在合資公司中占有50%的股權(quán)，但在公司決策層面未必能與外資方達(dá)到同等的話語(yǔ)權(quán)。汽車(chē)研發(fā)是汽車(chē)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，作為中國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)的領(lǐng)先者，上汽集團(tuán)將自己的競(jìng)爭(zhēng)視野直接指向全球化市場(chǎng)，憑借其對(duì)國(guó)內(nèi)外汽車(chē)產(chǎn)業(yè)和汽車(chē)市場(chǎng)的深刻理解，試圖全面發(fā)展具有國(guó)際水平的汽車(chē)研發(fā).并以具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的汽車(chē)研發(fā)能力為支撐.高起點(diǎn)推動(dòng)中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)走向國(guó)際市場(chǎng)。

　　中國(guó)汽車(chē)行業(yè)面臨一個(gè)新的警戒線，上汽集團(tuán)準(zhǔn)備借助上海汽車(chē)走出這種困局，通過(guò)控股國(guó)外企業(yè)獲得一定的技術(shù)和市場(chǎng)機(jī)會(huì)，扭轉(zhuǎn)中國(guó)汽車(chē)走合資道路帶來(lái)的負(fù)面影響。雙龍正是上汽試圖走第四條路線的設(shè)想。上汽集團(tuán)曾給自己制定的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)“三級(jí)跳”:2007年，轎車(chē)產(chǎn)能提高到150萬(wàn)輛，年銷(xiāo)售收入3000億元;2010年，轎車(chē)產(chǎn)能達(dá)200萬(wàn)輛，年銷(xiāo)售收入增至4 000億元;2020年，轎車(chē)產(chǎn)能在此基礎(chǔ)上再翻一番，達(dá)400萬(wàn)輛，銷(xiāo)售收入躋身世界汽車(chē)企業(yè)前6位。上汽集團(tuán)明確地提出，大企業(yè)不能滿足于只做“加工車(chē)間”，企業(yè)要壯大自身，歸根結(jié)底離不開(kāi)核心技術(shù)，掌握知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

　　為此，2004年初上汽集團(tuán)再次調(diào)整戰(zhàn)略，提出“新三大戰(zhàn)略”—改制、整體和發(fā)展自主品牌。上汽集團(tuán)明確提出:到2007年上汽集團(tuán)要實(shí)現(xiàn)自主品牌年產(chǎn)5萬(wàn)輛的目標(biāo);上汽股份會(huì)利用自身積攢的優(yōu)勢(shì)，高起點(diǎn)打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的自主品牌汽車(chē)。

　　若收購(gòu)雙龍，上汽不僅可以完善其產(chǎn)品類型，還將獲得雙龍汽車(chē)制造的核心技術(shù)—發(fā)動(dòng)機(jī)和變速器的研發(fā)能力.以及雙龍?jiān)谄鋸?qiáng)項(xiàng)SUV車(chē)型的整車(chē)寶貴技術(shù);上汽的自主開(kāi)發(fā)能力，也將因有了雙龍的技術(shù)平臺(tái).得以站得更高;除了有助上汽打造自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)車(chē)之外.還可以擁有雙龍的管理理念、技術(shù)人員、20萬(wàn)輛的生產(chǎn)能力和9個(gè)組裝廠等等。