經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通貨膨脹預期三者的關(guān)系，堅持實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。

　　3、4月份中國經(jīng)濟增長放緩，各項指標顯著下行，令決策層改變了預判，宏觀政策重心昨日宣告調(diào)整。

　　昨日，國務院辦公廳發(fā)布國務院總理溫家寶5月18~20日在武漢市調(diào)研經(jīng)濟運行情況并主持召開河北、遼寧、江蘇、湖北、廣東、陜西六省經(jīng)濟形勢座談會的消息。溫家寶在座談會上強調(diào)，要“把穩(wěn)增長放在更加重要的位置”。

　　溫家寶指出，要貫徹穩(wěn)中求進的總基調(diào)，正確處理保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通貨膨脹預期三者的關(guān)系，堅持實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；宏觀調(diào)控要及時適度預調(diào)微調(diào)，擴大內(nèi)需，穩(wěn)定外需，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。

　　有政策部門人士對《第一財經(jīng)日報》表示，中國經(jīng)濟這一輪放緩是從2011年第四季度開始的，到2012年3月兩會時，決策層進行了一輪評估，評估的結(jié)論是“低開、穩(wěn)走”，認為下行的深度和時間會比較有限；但最近以來，歐債危機的持續(xù)惡化加劇了新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟金融壓力，尤其是中國4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于理想水平，宏觀政策從前瞻性出發(fā)，強調(diào)“穩(wěn)增長”。

　　但該人士也指出，“穩(wěn)增長”不是“保增長”；為配合把“穩(wěn)增長”放到更加重要的位置，相信會有有關(guān)配套的刺激政策出臺，相關(guān)政策組合可概括為“六會兩不會”；但這種刺激政策不會像2008年年末“四萬億”政策那么強烈、那么猛。

　　另一位接近決策層人士對本報稱，貨幣政策應適當放松，并采取措施擴大最終消費。

　　投資仍是“支撐腿”

　　在歐債危機持續(xù)、美國復蘇緩慢的背景下，外需遲遲無法重振。溫家寶強調(diào)，要著力擴大內(nèi)需，提高經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

　　內(nèi)需由消費和投資兩部分組成，雖然溫家寶在座談會上談到了增強消費對經(jīng)濟增長的拉動作用，并具體提到了節(jié)能產(chǎn)品惠民工程、家電下鄉(xiāng)、建材下鄉(xiāng)試點等政策的落實和擴大，但是在現(xiàn)階段，中國消費維持高增長卻面臨后勁不足的尷尬。

　　2012年第一季度，中國GDP增長8.1%，消費貢獻了6.2個百分點，但這其中挑大梁的并不一定是居民消費。高盛高華中國經(jīng)濟學家宋宇對本報表示，通過高盛對居民支出調(diào)查數(shù)據(jù)的進一步分析可以發(fā)現(xiàn)，居民消費的名義和實際增速都有所放緩，一季度出現(xiàn)大幅提速的可能是政府消費，這在強勁的財政支出中有所體現(xiàn)。

　　消費增長的難點是，在過去10年推動消費增長的兩大領(lǐng)域——房地產(chǎn)和汽車逐漸退潮之后，新的消費熱點較難彌補上述兩個領(lǐng)域的下滑；與此同時，政府消費也將受累于吃緊的財政收入而日益趨于疲弱。

　　消費這只內(nèi)需“跛腳”短期內(nèi)難長壯實，于是投資將依然是穩(wěn)增長的“支撐腿”。

　　“今年應該不會出現(xiàn)從投資到消費的再平衡調(diào)整，隨著未來幾個月固定資產(chǎn)投資加速，投資對GDP的貢獻占比可能再度上升。不過我們一直認為，就中國目前所處的發(fā)展階段而言，投資在GDP中占比偏高未必是壞事，而且在未來相當長的時期內(nèi)這一比例可能保持較高水平。”宋宇說。

　　溫家寶在座談會上也提出，要推進“十二五”規(guī)劃重大項目按期實施，盡快啟動一批事關(guān)全局、帶動性強的項目。對在建續(xù)建項目要進行梳理，分門別類解決存在問題，防止出現(xiàn)“半拉子”工程。

　　據(jù)上述政策部門人士透露，當前政府投資領(lǐng)域可能放大的領(lǐng)域包括：保障房投資、水利投資、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資、物流業(yè)投資、文化產(chǎn)業(yè)投資、高鐵建設(shè)投資、特高壓領(lǐng)域投資等。

　　民間投資也被寄予期望，溫家寶提出，要支持民間資本進入鐵路、市政、金融、能源、電信、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域；而對于地方政府投資，則要求妥善處理地方政府性債務，在控制財政金融風險的前提下，繼續(xù)支持有還款能力的項目，避免資金鏈斷裂。

　　“六會兩不會”

　　上述政策部門人士為本報分析稱，“穩(wěn)增長”可能的政策組合可以概括為“六會兩不會”。

　　第一，國家發(fā)改委會加快審批有關(guān)投資項目即撥款。本報發(fā)現(xiàn)，國家發(fā)改委網(wǎng)站的“項目審批與核準”欄目顯示，5月8日批準了4個機場的建設(shè)工程，此外5月份以來還批復了大批項目，主要包括創(chuàng)新能力建設(shè)、清潔能源、小型農(nóng)田水利工程以及鄉(xiāng)村道路工程等。

　　第二，會盡快推出鼓勵民間投資新36條的實施細則，包括在鐵路等領(lǐng)域的改革，推動民間資本進入更多領(lǐng)域投資。

　　第三，會繼續(xù)出臺消費刺激政策，包括下半年加快推進收入分配改革。國務院近日已經(jīng)出臺鼓勵措施刺激節(jié)能產(chǎn)品消費，補貼金額達到人民幣363億元。

　　第四，財政政策會繼續(xù)維持積極，加大結(jié)構(gòu)性減稅、營業(yè)稅改征增值稅推進，以及財政政策相關(guān)的消費刺激和投資項目撥款等。財政部近期已經(jīng)發(fā)布一系列產(chǎn)業(yè)定向減稅政策，包括軟件集成電路行業(yè)所得稅兩免三減半政策延續(xù)、部分農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)試行增值稅進項稅額核定扣除等。

　　第五，貨幣政策會維持更為寬松的流動性和利率環(huán)境，包括在外匯占款負增長情況下更快更動態(tài)地下調(diào)存款準備金率水平，以及在CPI增速下滑到3%以下之后的降息。并更加注重信貸總量調(diào)控政策滿足實體經(jīng)濟的需求。

　　溫家寶在座談會上也要求信貸切實做到“有保有壓”：加大對國家重點在建續(xù)建項目的信貸投放，加大對小型微型企業(yè)的信貸支持，切實降低企業(yè)融資成本。

　　第六，在美元強勢升值背景下，人民幣匯率會依市場而動，維持“不升值”狀態(tài)。這將有利于對外貿(mào)易的穩(wěn)定和增長。

　　但該人士也強調(diào)，當前經(jīng)濟形勢還不同于2008年底經(jīng)濟下滑、失業(yè)嚴峻的那種形勢，因此，雖然宏觀政策更加注重穩(wěn)增長，但還是有兩個“不會”。

　　一是房地產(chǎn)政策調(diào)控不會總體放松，可能的小調(diào)整也將僅限于差異化政策釋放一些剛性需求。

　　二是總體不會出臺類似“四萬億”政策，不會推動地方政府債務放大，以及不會推動銀行業(yè)信貸“十萬億”規(guī)模級的大寬松。